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【衝撃】1ドル102円台の「円高時代」がやって来る?米国の利上げ後の日本株の行方

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1: 海江田三郎 ★ 2015/12/15(火) 09:37:28.37 ID:CAP_USER.net

  世界中の市場関係者が注目するFOMC(米・連邦公開市場委員会)が目前に迫っている。こ の一大イベントをきっかけに、世界の市場はどのように動くのか??市場関係者はさまざまな思いを抱きながら、その日が来るのを待っている。

しかし、先週末の株式市場や為替市場の動向を見る限り、投資家はリスク回避の方向に向かっているようだ。
この動きがFOMC後も続くのか、その場合にはどのような投資行動が賢明なのか。ここ数年間続いていた市場トレンドの 転換点になる可能性もあり、投資判断には慎重さと大胆さが必要に思われる。

過去3回の利上げでは、利上げ後「円高」に振れた
12月15~16日に開催されるFOMC(結果が出るのは日本時間の17日未明)では、2004年以来の利上げが実施されるとの
見方が支配的だ。直近の市場予想でも約8割の確率で利上げが実施されるとされており、利上げは確定的とみてよいだろう。
直近では金融市場が少し不安定な動きになっているが、9月に利上げを見送った際の理由となった中国の株式市場の混乱や景気鈍化懸念は見られない。つまり当時ほど市場が混乱しているわけではない。
そのためイエレンFRB議長が「年内利上げが妥当」と言い続けてきた通り、“予定通り”の利上げが実施されるだろう。

では、その場合、市場はどのような動きになるのだろうか??利上げとなれば、金利が上昇することになる。金利が高くなれば、その通貨は買われると考えるのが一般的だ。しかし、実際にはそのようにはならないのが市場である。
実際、ドルは利上げ観測を反映する形で、この1年半で大幅に上昇している。つまり、今回の利上げを織り込んで、かなり早い段階で上昇していた。そのため、利上げがむしろドルのピークを確認する材料となり、そこから徐々にドルが下げていくといった、
普通では考えられないことが起きるのである。
「そんなことはないだろう」と思われるが、直近3回の米利上げ局面でのドル/円相場は、約1年間で平均23.5円も円高に進んでいる。
今回の利上げ前のドル/円の高値を1ドル=123.50円とすれば、約1年間で100円近くまで円高が進む計算になる。

利上げ時はドル高織り込み完了、反転は16年6月?
この動きを見るだけでも十分に驚きなのだが、さらに驚くのは、米国が利上げを開始し、徐々に金利を引き上げていく中、 日本では金融緩和政策がとられていたことである。「米国は利上げ、日本は緩和策」となれば、ドル高・円安が急激に進むと考えるのが自然だろう。
しかし、実際の動きは前述の通りである。市場は想定される事象を織り込みながら変動し、実際にその事象が顕在化した際には 織り込み完了となり、それをきっかけに反対の方に動く習性がある。
まさに「噂で買って、真実で売る」である。このような動きになるとすれば、円高基調が相当進むことになり、 日本株にはかなりネガティブな材料になるといわざるを得ない。
その動きはすでに見られ始めているともいえる。投資家は、このようなロジックを事前に十分に理解した上で、 投資判断を行うのがよいだろう。そうすれば、市場動向に振り回されることもないはずである。これは、株式市場でも同様である。



2: 海江田三郎 ★ 2015/12/15(火) 09:37:35.95 ID:CAP_USER.net

5月が輸出関連株の投資タイミングか
米利上げの最初の市場のリアクションとしては、筆者はやはり「売り」だと考える。利上げを前後して、
株価はいったん調整するのが「株式市場のセオリー」である。このセオリーを知らないと、今回のような株価急落に巻き込まれることになるのである。
では、今後の株価動向について、どのように考えるべきだろうか。全体像としては、「2016年の5月までは慎重姿勢、6月以降は積極姿勢」となるだろう。
これまで日本株は米利上げにより、平均的に6~8%程度下落している。この下落をこなした後は、上手くいけば、
2016年3月中には反発に転じる可能性がある。長引いても半年、つまり、16年5月末ごろには底打ちするとの期待が持てる。
そこまでにドル安・円高が一気に進めば、そこで株価とドルの底値を確認し、16年末に向けて上昇に向かうことになろう。
これが、まさに米利上げ時におけるセオリーを基にした、客観的な相場観である。
具体的には、円高が最大で102円程度にまで下落するにつれて、日経平均株価は利上げ開始時の水準を1万8500円とした場合、
最大8%下の1万7000円程度にまで下落することになる。この間の投資戦略は、円高を背景に内需・ディフェンシブ銘柄が中心となろう。

しかし、その後はドル円相場が反転し、2016年末には下がった分の半値戻しの水準である112円程度に戻すだろう。
年央のドルの下げ幅がそれほど大きくない場合には、年末には120円台を回復するかもしれない。そうなれば、再び輸出企業への関心が高まってくる。
もし5月末までにドルが底値を付ける過程で輸出関連株売り込まれれば、そのときがそれらの企業への
投資タイミングになるだろう。日本株は外国人投資家の動向とともに、為替相場の変動に大きく左右される。
前述のような、米利上げ時のドル円相場のセオリーを念頭に入れながら、投資タイミングを計るのが賢明だ。
無論、2016年以降の米利上げのペースが重要になることはいうまでもない。最終的には、総合的に判断することが肝要だ。


3: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:39:36.75 ID:CbVsDG4w.net

円安ですら物が売れなかったのに
これで円高になったらどうなっちゃうのww


11: 185.190.130.210.rev.vmobile.jp ◆Rfkp.U.alk 2015/12/15(火) 09:47:16.70 ID:AaVB2RR4.net

>>3
円高でもそこそこものは売れてたって言い方もできる。


8: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:45:37.61 ID:/9iwVqqo.net

ジリジリと円が上がろうとしているのを、黒田さんがモグラ叩きのように
下げようと頑張っている。


10: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:46:11.69 ID:yv1gHIkO.net

日本オワタ!


13: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:49:55.29 ID:tns0jeq+.net

別に100~110円ぐらいで収まってくれるのならいいだろ、むしろ歓迎だよ


35: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:04:59.54 ID:R2mHTsEW.net

>>13
まったくだ。株も下がってアベノミクス()終了で、日本にとってはすごいプラスだ。


14: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:50:02.15 ID:u0Bcv6S0.net

いろいろ疎いんだけど
1ドル80円台の時に替えたという100万元がある
どうにかしたほうがいいの?


15: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:50:10.42 ID:lFpVEa1A.net

むしろ、輸出入の収益バランスがちょうどいい感じになる102円あたりは
適正な値だろ。

そもそも、日本が価値を与えなければ紙くず同然の通貨米ドルは
10円ぐらいが円高と言えるレベル


20: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:52:37.30 ID:1+9ctB6e.net

>>15
理想的なのは1ドル=1円だよ。

戦前は、日本はズーッと1ドル=1円でやって来た。
そのレートだからこそ、空母10隻、零戦数千機をそろえて欧米の軍事力に対抗できたと言える。


16: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:50:18.97 ID:gxgRSwLr.net

円を刷まくっても駄メリカがもっとドルを刷まくってアボんする


17: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:50:50.19 ID:VKkIKbLi.net

FRBの過去三回の利上げって
ITバブル崩壊で利下げして、FRBが金利を上げたピークじゃない
一瞬下がったけどすぐにドル高円安になってそのままリーマンショックに突入したわけだけ


18: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:51:48.22 ID:cKH4Q3E4.net

円高のデフレのほうがGDPは減るけど9割の国民にとっては生活が豊かになる。
円安のインフレのほうが1割の国民(金持ちやら公務員やら)にとっては生活が豊かになる。


19: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:51:49.26 ID:+C//6AUN.net

緩和しか脳のない安倍政権が名目GDPや株を上げるって言ってんだ
円安しかないだろ


24: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:57:59.88 ID:lsAF+HoN.net

円安で韓国を潰せ


30: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:01:50.86 ID:ehQMZ0C/.net

>>24
何か、科学の進歩で稼げないのか。

低知能、猿なのか


25: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:58:01.68 ID:nLEZdudQ.net

米国の金利が上がって円高になるって?

どんな理論? ドルを買うでしょ


33: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:03:34.64 ID:pMj/FCGh.net

インフレ・デフレ・スタグフレほど政治的に都合よく
解釈されている経済用語もないよな。


45: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:16:33.95 ID:KloHUdFk.net

あれあれ?
膨大な国債残高で円が暴落するはずなんだけど。
国際格付けも金を貸している相手国より低いと聞いたな。
何で円高なの?


46: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:16:44.56 ID:9x0g9bQy.net

米金利が上昇、円安
  ↓
対米貿易の黒字を米国が問題視、円安誘導批判
  ↓
日銀のテパーリング
  ↓
 円高


49: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:18:12.00 ID:Phb0Znp8.net

米金利上げで円安円高どっちに振れるかは専門家でも悩むところじゃないのかね

通常なら円安だけどねー


57: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:23:47.40 ID:yv1gHIkO.net

アメリカ金利上げたら、日本超円高になる。
おそらく1ドル100円位になるだろう。
日本壊滅


59: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:24:24.50 ID:2Ywq0Rnh.net

「日本へ投資するな」
「日本での生産と日本の雇用を減らせ」

東洋経済はそんな感じに煽動したい記事が出るからな


64: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:25:48.06 ID:iFki1Rnq.net

緩和して円高なら儲かってんだぞ。。。あほか


81: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:34:36.82 ID:RYPlOMUg.net

>>64は金融緩和=大量に札を刷るとでも思ってんだろうなw


66: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:27:05.02 ID:x9ubQuHN.net

結局どうなるかは誰にもわからんのよ


86: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:37:29.88 ID:yv1gHIkO.net

アメリカが利上げ

ドル売り円買いの流れ

超絶円高


88: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:40:21.59 ID:R2mHTsEW.net

円高待望だよ。安倍政権終了も待望。


94: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:45:58.35 ID:0XrIkyIv.net

なんでもいいんだよ
混乱が起こるときに、おこした本人は情報をもっているんだから
損することはない それが今の経済


96: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:47:22.96 ID:9x0g9bQy.net

米金利が上昇、円安株高
  ↓
新興国、資源国から米国へ資金が戻る
  ↓
米国株は高いため米国には投資先がない
  ↓
日本はPERが非常に低い
  ↓
米国の資金が日本株へ、円買いで円高株高


98: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:51:23.95 ID:R2mHTsEW.net

>>96
最後が間違ってる。
円高で”外資によって株高”になる事はありえない。歴史上例がない。
少なくとも今の日本の実体経済では全く考えられない。

円安によって安いから外資によって買われて上がったのが今の相場だ。
円買いされれば株安になる。円と日本株は常に連動しているよ。


119: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 11:14:21.30 ID:niHH7+Jp.net

アメリカは利上げしてもさして経済落ちませんので 中国はしかるべき調整を
韓国や中南米は死ぬけど知ったことではないし数値にさしたる影響はない


130: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 11:35:45.96 ID:XIMqn743.net

世界経済がおかしくなる→円高になる。w


131: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 11:52:30.40 ID:00q6o0uC.net

むしろ今は少し円安過ぎる
1ドル100円~110円の間を行き来するのが妥当


133: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 11:55:47.51 ID:y0lXwm1t.net

米国の物価を見ると1ドル80円以下が元来の水準かな
まぁ長いこと経済成長してなくてどんどん貧しい国になってるとすれば、そんな水準は関係ないが
米国の一般人から、あいつら貧しい暮らししてんなって思われる国


135: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 12:04:59.32 ID:9P2rRqTb.net

個人消費こそが景気
個人消費こそが経済成長
円安になって個人消費が奈落の底に落ち込んだ



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Tags: 株式 利上げ 円高 金融

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